AI 公司间投资与采购相互回流的交易。
循环交易像麻将桌上互相放炮：你赢我、我赢你，账本热闹，现金没多几张。
它常见于芯片、云和模型公司，会放大增长与泡沫疑云。
AI Bubble循环交易会让收入更好看，也更像泡沫。
AI Debt Financing债务融资叠加循环交易，会放大还款压力。
AI Data Center很多循环交易最终绑定云和数据中心需求。
Compute-race资金回流会继续推动算力军备赛。